Image: Defigners
Voor de tweede keer hield de redactie van Investment Officer een eindejaarsenquête onder grote, in Europa opererende assetmanagers. Doel: hun outlooks voor 2026 langs één meetlat leggen, op basis van een vaste set eigen vragen. De rode draad is dat risico’s structureel zijn geworden, zonder dat dit leidt tot een vlucht uit risicovolle beleggingen.
Resumerend, viel dit op:
- Aandelen domineren: ondanks geopolitieke spanningen blijft aandelenallocatie veruit favoriet voor 2026.
- Opkomende markten (EM) zijn daarbij de grootste consensuskeuze, vooral vanwege lage waarderingen en een mogelijk zwakkere dollar.
- Amerikaanse aandelen blijven noodzakelijk in de portefeuille, maar zijn niet langer de plek waar assetmanagers extra risico willen toevoegen.
- Europa wordt opvallend vaak genoemd als comeback-regio, niet omdat het in 2025 slecht presteerde, maar omdat waarderingen achterblijven bij de VS terwijl het beleidsmatige en fiscale fundament verbetert.
- Duitsland speelt een sleutelrol binnen het Europese herstelverhaal door het loslaten van de schuldenrem.
- Verschillende assetmanagers verwachten een opleving van Japan in 2026, dankzij hervormingen, governance-verbeteringen en een zwakke yen.
- AI fungeert in alle vijf de artikelen als verbindend thema: als winstversneller, buffer bij marktschokken, sectorbrede productiviteitsmotor én geopolitiek strijdpunt.
- De veerkracht van markten in 2025 fungeert voor assetmanagers als bewijs dat structurele risico’s niet automatisch een defensieve positionering vereisen.
- Geopolitiek is daarmee geen ruis meer, maar een structurele allocatiefactor.
- De rivaliteit tussen de Verenigde Staten en China overstijgt handel en raakt technologie, grondstoffen en kapitaalstromen.
- Assetmanagers waarschuwen dat hoge overheidsschulden het monetaire beleid steeds meer dicteren, waardoor vooral langlopende obligaties kwetsbaar worden.
- Langlopende staatsobligaties worden opvallend vaak afgeraden door assetmanagers, vanwege inflatie- en schuldrisico’s. Ook bedrijfsobligaties ogen kwetsbaar, door extreem krappe spreads in een late cyclusfase.
- Diversificatie krijgt in 2026 een nieuwe betekenis: beleggers spreiden niet alleen over assets, maar ook over regio’s, blokken en scenario’s.
Hieronder vindt u onze vijf artikelen op basis van de antwoorden van 28 fondshuizen, samen goed voor naar schatting 54.000 miljard dollar aan beheerd vermogen.
